Presentación
Guía de Lectura
Listado de abreviaturas
Clave para interpretar los esquemas y los gráficos
Capítulo 1
OPERACIONES DE ADQUISICIÓN DE
EMPRESAS. ASPECTOS GENERALES
1.1. Introducción
1.2. Modalidades básicas de adquisición de empresas: compraventa de acciones, compraventa de activos y modificaciones estructurales
1.2.1. Principales diferencias entre la compraventa de acciones y la compraventa de activos (y, en su caso, pasivos)
1.2.2. Modificaciones estructurales como forma de adquirir una empresa
1.2.3. Gráficos resumen de las principales modalidades de adquisición de empresas
1.2.3.1. Gráfico 1 ? Compraventa de acciones
1.2.3.2. Gráfico 2 ? Compraventa de activos (y, en su caso, pasivos)
1.2.3.3. Gráfico 3 Fusión por creación de una nueva sociedad
1.2.3.4. Gráfico 4 Fusión por absorción de una sociedad
1.2.3.5. Gráfico 5 Escisión total por creación de nuevas sociedades
1.2.3.6. Gráfico 6 Escisión parcial por creación de una nueva sociedad
1.2.3.7. Gráfico 7 ? Escisión total por absorción
1.2.3.8. Gráfico 8 ? Escisión parcial por absorción
1.2.3.9. Gráfico 9 ? Segregación
1.2.3.10. Gráfico 10 ? Cesión global de activo y pasivo (sin liquidación de la sociedad cedente)
Capítulo 2
Los procesos de adquisición de
empresas. Principales fases y
documentos
2.1. Introducción
2.2. Principales fases de los procesos de desinversión
2.2.1. Fase preliminar. Decisión de acometer la operación y búsqueda de potenciales compradores
2.2.2. Primera fase. Información sobre el proceso y selección inicial de potenciales compradores
2.2.3. Segunda fase. Proceso de investigación y selección de ofertas
2.2.4. Tercera fase. Negociación y firma del contrato de compraventa. Cierre de la operación
2.2.5. Post-closing
2.3. Documentación preparatoria
2.3.1. Introducción
2.3.2. Acuerdos de confidencialidad (non-disclosure agreements o NDAs)
2.3.3. Carta del proceso (process letter)
2.3.3.1. Aspectos generales
2.3.3.2. Contenido típico de la carta del proceso inicial (primera fase)
2.3.3.3. Contenido típico de la segunda carta del proceso (segunda fase)
2.3.4. Carta de intenciones
2.4. Gráficos resumen de las fases de un proceso de adquisición de empresas
2.4.1. Gráfico 11 ? Proceso con subasta. Fase preliminar
2.4.2. Gráfico 12 ? Proceso con subasta. Primera fase
2.4.3. Gráfico 13 ? Proceso con subasta. Segunda fase
2.4.4. Gráfico 14 ? Proceso con subasta. Tercera fase y post closing
2.4.5. Gráfico 15 ? Proceso ordinario o bilateral. Fase preliminar
2.4.6. Gráfico 16 ? Proceso ordinario o bilateral. Primera fase
2.4.7. Gráfico 17 ? Proceso ordinario o bilateral. Segunda fase
2.4.8. Gráfico 18 ? Proceso ordinario o bilateral. Tercera fase y post closing
Capítulo 3
El PROCESO DE due diligence
3.1. Introducción
3.2. Fases del proceso de due diligence
3.2.1. Gráfico 19 ? Resumen de las fases del proceso de due diligence
3.3. Aspectos a tener en cuenta en relación con el proceso de due diligence
3.4. El listado de solicitud de información (due diligence request list)
3.5. Tipos de informe de due diligence
3.6. El contenido del informe de due diligence
Capítulo 4
El contrato de compraventa
de empresa
4.1. Introducción
4.2. El contenido del contrato de compraventa de empresa
4.2.1. Aspectos introductorios, partes del contrato y expositivos
4.2.2. Objeto
4.2.3. Condiciones para el cierre
4.2.4. Precio o contraprestación
4.2.5. Causas de desistimiento
4.2.6. Periodo interino
4.2.7. Consumación de la compraventa y cierre de la operación
4.2.8. Declaraciones y garantías
4.2.9. Obligación de indemnizar
4.2.10. Miscelánea
Capítulo 5
La fusión
5.1. Introducción
5.2. Concepto, régimen jurídico, modalidades de fusión y disposiciones generales
5.2.1. Concepto y régimen jurídico
5.2.2. Modalidades de fusión
5.2.2.1. Gráfico 20 ? Resumen de las distintas modalidades de fusión
5.2.3. Disposiciones generales
5.3. Fases y documentación de la fusión
5.3.1. El proyecto común de fusión
5.3.1.1. Aspectos generales del proyecto común de fusión
5.3.1.2. El contenido del proyecto común de fusión
5.3.1.3. Depósito y publicidad del proyecto común de fusión
5.3.2. Los informes de administradores y de expertos independientes
5.3.2.1. Los informes de administradores
5.3.2.2. Informe de expertos sobre el proyecto común de fusión
5.3.3. El balance de fusión
5.3.4. El acuerdo de fusión
5.3.5. Escritura pública de fusión e inscripción en el Registro Mercantil
5.3.6. Impugnación de la fusión
5.3.7. Gráfico 21 ? Calendario estimado de la fusión
5.4. Fusiones impropias, inversas o gemelares y otros supuestos especiales de fusión
5.4.1. Fusión impropia
5.4.2. Fusión inversa
5.4.3. Fusión gemelar
5.4.4. Fusión por absorción de sociedad participada al 90% o más
5.4.5. Fusión posterior a una adquisición de sociedad con endeudamiento de la adquirente
5.4.6. Transmisión del patrimonio al socio único
Capítulo 6
La escisión
6.1. Introducción
6.2. Concepto, modalidades y régimen jurídico de la escisión
6.2.1. Gráficos resumen de las modalidades de escisión
6.2.1.1. Gráfico 22 Escisión total por creación de nuevas sociedades
6.2.1.2. Gráfico 23 Escisión parcial por creación de una nueva sociedad
6.2.1.3. Gráfico 24 Escisión total por absorción
6.2.1.4. Gráfico 25 Escisión parcial por absorción
6.2.1.5. Gráfico 26 Segregación
6.3. Especialidades del proceso de escisión
Capítulo 7
La cesión global de activo y pasivo
7.1. Introducción
7.2. Concepto, modalidades y régimen jurídico de la cesión global de activo y pasivo
7.2.1. Gráfico 27 ? Cesión global de activo y pasivo (sin liquidación, pluralidad de cesionarios)
7.2.2. Gráfico 28 ? Cesión global de activo y pasivo (con liquidación, un solo cesionario)
7.3. Fases de la cesión global de activo y pasivo y documentación
7.3.1. El proyecto de cesión global
7.3.1.1. Aspectos generales y contenido del proyecto de cesión global
7.3.2. Breve referencia al informe de administradores y a la inexistencia de informe de expertos independientes
7.3.3. Inexistencia de balance de cesión global
7.3.4. El acuerdo de cesión global
7.3.5. Escritura de cesión global, inscripción en el Registro Mercantil e impugnación de la cesión global
Capítulo 8
Aspectos tributarios de las
operaciones de adquisición
de empresas
8.1. Introducción
8.2. Algunos aspectos tributarios comunes a las operaciones de adquisición de empresas
8.3. Fiscalidad de la compra de acciones o de la compra de activos
8.4. Fiscalidad de la fusión
8.4.1. Equivalencias entre el régimen especial y la LME
8.4.2. Fiscalidad de la fusión: régimen general y régimen especial
8.5. Fiscalidad de la escisión
8.6. Fiscalidad de la aportación de ramas de actividad
Esta obra realiza una aproximación a la tipología más habitual de los procesos de adquisición de empresas. Debe advertirse que la legislación mercantil no cuenta con una defi nición jurídica de empresa y que las soluciones aportadas por la jurisprudencia y la doctrina científi ca no son siempre coincidentes. Durante algún tiempo, fue generalizada la opinión de que podía trasladarse al Derecho el concepto económico de empresa, pues todo lo que implique separarse de una defi nición económica de empresa supondría alejarnos de esa realidad social que se pretende organizar. Ello llevó a algunos a hablar de empresa como ?organización de los factores de producción (capital y trabajo) con el fi n de obtener una ganancia ilimitada?. Otros autores han pretendido dar un concepto jurídico de empresa lo sufi cientemente general como para poder abarcar ese fenómeno económico. Así, encontramos una defi nición jurídico-mercantil, según la cual, la empresa consiste en ?el ejercicio profesional de una actividad económica planifi cada, con la fi nalidad de intermediar en el mercado de bienes o servicios?, que pretende superar la tesis de la equivalencia de conceptos económico y jurídico de empresa. La jurisprudencia española no ha sido ajena a este debate y ha tenido ocasión de pronunciarse sobre el concepto de empresa, aunque ha sido igualmente incapaz de dar una defi nición jurídica unitaria sobre este fenómeno. La falta de un concepto jurídico de empresa ?que a la postre supondría la falta de delimitación a priori del objeto en una ?adquisición de empresa? y, en consecuencia, la atipicidad del ?contrato de compraventa de empresa?? no debe desanimar al lector. Como tendremos ocasión de advertir, el hecho de que el contrato de adquisición de una empresa carezca de tipología específi ca en el ordenamiento jurídico positivo, permitirá a las partes defi nir su propio objeto e incluir los pactos que consideren oportunos conforme a las reglas de la autonomía de la voluntad, con sujeción en todo caso a los límites previstos en el artículo 1.255 del Código Civil, y sin la necesidad imperiosa de sujetarse a defi niciones generalistas y unitarias del concepto. El fenómeno de la empresa y, en particular, de las adquisiciones de empresas, se convierte en una materia inagotable que juristas y economistas han tratado con distinto alcance y puntos de vista. Este trabajo trata de ofrecer una herramienta práctica que permita al lector consultar de un modo rápido, sencillo y esquemático los principales aspectos legales vin culados a los procesos más comunes de las adquisiciones de empre sas. De este modo, y tomando como referente el Curso de Derecho privado, de cuyas lecciones parte, ofrece un enfoque esencialmente dinámico, de fácil manejo y que aporte respuestas rápidas y sintéticas al lector.
