Prólogo
Enrique Sanjuán y Muñoz
Magistrado en excedencia. Profesor Asociado de Derecho Mercantil de la Universidad de Málaga
I. Introducción
II. Sobre el autor
III. Sobre la obra
Agradecimiento
Vicente García Martín
Universidad de Málaga
Parte I
Viabilidad financiera de la empresa de negocios: el estudio de la solvencia técnica
Capítulo I
Introducción al modelo económico-financiero de solvencia empresarial
Vicente García Martín
I. Introducción a la insolvencia
II. Adecuación del balance de situación
1. Activo
2. Recursos propios y pasivo
III. Análisis estático
1. El largo plazo
2. El corto plazo
IV. Análisis dinámico
1. Factores que condicionan la solvencia
V. Solvencia versus rentabilidad
VI Apéndice: cuestionario capítulo 1
Capítulo II
Análisis financiero a largo plazo
Vicente García Martín
I. La concepción estática de la estructura del largo plazo
II. Coeficientes de solvencia de la estructura de largo plazo
III. La concepción dinámica de la estructura del largo plazo: la materialización de los recursos generados
IV. La influencia del fenómeno depreciativo en los recursos generados
V. Apéndice: cuestionario capítulo 2
Capítulo III
Análisis financiero a corto plazo
Vicente García Martín
I. El modelo económico-financiero a corto plazo
1. El activo a corto plazo
2. El pasivo a corto plazo
3. Resumen de la estructura del corto plazo
II. La estructura económico-financiera de corto plazo: el fondo de maniobra versus las necesidades de financiación
1. Fondo de maniobra mayor que las necesidades de financiación
2. Fondo de maniobra negativo y necesidades de financiación negativas
III. Coeficientes de solvencia de la estructura del balance a corto plazo
IV. Rotación de las magnitudes del circulante: el periodo de maduración
1. El significado del concepto de rotación
2. Las rotaciones en una empresa comercial
3. El periodo medio de maduración
4. Utilidad de la rotación como factor de rentabilidad
5. Representación gráfica de la estructura económico-financiera de dos empresas reales
6. Ejemplos prácticos
V. Apéndice: cuestionario capítulo 3
Capítulo IV
Criterios de solvencia e insolvencia: análisis empírico
Vicente García Martín
I. Introducción
1. Referencia a la estructura del corto plazo
2. Referencia a la estructura del largo plazo
II. Causas de la variación de las necesidades de financiación: su determinación analítica
1. Influencia de la actividad de la empresa
2. Influencia del comportamiento de las rotaciones de cada una de las partidas que componen la estructura comercial: su formulación
III. Referencia a la metodología dinámica
IV. Análisis de la solvencia en distintas alternativas financieras
1. Estudio práctico de la solvencia aplicado al aspecto estático y dinámico
V. Apéndice: cuestionario capítulo 4
Capítulo V
Estado de flujos de efectivo en el ejercicio
Vicente García Martín
I. Introducción
II. Flujos de efectivo de las actividades de la explotación
1. Hacia un concepto
2. Formulación analítica tradicional de la tesorería de la explotación
3. Cálculo de la tesorería de la actividad de la explotación por el procedimiento indirecto
III. La determinación del flujo de efectivo según el PGC08
IV. Apéndice I: cuestionario capítulo 5
V. Apéndice II: cuestiones y respuestas de los cuestionarios de los capítulos 1 al 5
1. Cuestionario capítulo 1
2. Cuestionario capítulo 2
3. Cuestionario capítulo 3
4. Cuestionario capítulo 4
5. Cuestionario capítulo 5
VI. Bibliografía generada por el modelo económico-financiero
Capítulo VI
Análisis empírico de la solvencia técnica
Ana José Cisneros Ruíz
Universidad de Málaga
I. Análisis financiero de una empresa solvente
1. Presentación de la empresa «Empresa Comercial»
2. Adecuación de las partidas del balance
3. Análisis Estático: ¿Están los activos de la empresa adecuadamente financiados?
4. Análisis Dinámico: ¿Genera tesorería suficiente a través de su actividad ordinaria para atender sus compromisos?
II. Análisis financiero de una empresa insolvente
1. Presentación de las partidas del balance
2. Adecuación de las partidas del balance
3. Análisis Estático: ¿Están los activos de la empresa adecuadamente financiados?
4. Análisis Dinámico: ¿Genera tesorería suficiente a través de su actividad ordinaria para atender sus compromisos de pago?
Parte II
Viabilidad financiera de la empresa de negocios: el estudio de la rentabilidad
Capítulo VII
El estudio de la rentabilidad
Julio Diéguez Soto
Universidad de Málaga
I. Introducción
II. Rentabilidad empresarial
III. Rentabilidad económica o de la inversiÓN
1. Descomposición de la rentabilidad económica
IV. Rentabilidad financiera o de los accionistas
1. Estudio de la rentabilidad financiera desde una óptica dinámica
V. Relación solvencia-rentabilidad
VI. Anexo 1: Expresión estática de la rentabilidad financiera
VII. Anexo 2: Expresión dinámica de la rentabilidad financiera
VIII. Anexo 3: Cuestiones, ejercicios y problemas
IX. Bibliografía capítulo VII
En este trabajo académico, desarrollamos una nueva metodología de análisis financiero que obvia las limitaciones e ¡noperanda de los ratios convencionales, por la escasa o nula información que de los mismos se desprende.
El modelo de análisis de la solvencia -no confundir con rentabilidad como conceptos sinónimos- que venimos empleando en nuestra docencia y desarrollado en un bastísimo número de publicaciones, se configura en tres partes:
La primera -fundamento de las posteriores- es la adecuación del balance de situación, en la que se busca homogeneizar atendiendo a su naturaleza tanto las cuentas de la estructura económica como las correspondientes a la estructura financiera. La segunda parte -de carácter estático- pretende determinar los posibles focos de insolvencia que pueden presentarse tanto en la estructura del corto plazo del balance como en la correspondiente al largo plazo, comparando las partidas de activo con aquellas de pasivo y patrimonio neto que gozan de características similares. Por último, la -tercera parte-, se ocupa del análisis dinámico, e! cual evaluará si la empresa alcanza o no el equilibrio financiero. Esto es, esta última fase del análisis diagnosticará definitivamente si la empresa es o no solvente técnicamente, y según que circunstancias, si podrá o no neutralizar los posibles focos de insolvencia detectados en la estructura estática. Si ello es posible, la empresa podrá recuperar; de lo contrario desaparecerá.
El presente trabajo finaliza con un estudio de la rentabilidad empresarial. Recordemos que la continuidad de la empresa está garantizada por la consecución de dos objetivos: ser solvente y ser rentable. No obstante, en el trabajo se constata que una empresa solvente puede ser no rentable, y una empresa rentable puede no ser solvente, al menos temporalmente.
